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电气设备重点关注特高压配网农网和智能化设备

发布时间:2019-08-15 11:38:01

电气设备:重点关注特高压配网农网和智能化设备 2010-01-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件国家电网公司总经理刘振亚14日在2010年工作会议上宣布,国家电网2009年全年对电网建设的投资总额达 058.6亿元,首次突破 000亿元,同比增长22.5%,其中拉动内需项目投资达 12.4亿元,全年实现利润45.2亿元。同时,国家电网在2010年的投资计划是完成电网建设投资2274亿元,大幅下调25.56%。

2009年国家电网投资完成额低于预期按照2009年 085.6的投资计划额来看,需要按每年复合增长率 0%计算,至2011年时,总投资额为1.2 万亿,才能正好完成国家电网的原规划,但从过往投资增量来看,这个增速显然是过高的。

2010年投资规划在预期之中2010年的投资额符合我们前期报告的预测,正如我们一直所强调的,电网建设阶段性过饱和的风险正在释放。在未来2- 年内,凡是过度依赖于国家电网常规产品销售的公司,特别是110kV和220kV的产品,未来将面临订单下滑的风险。投资结构将从“中间大,两头小”向“两头迅速膨胀,中间需求缩小”的局面转换,未来 -5年内,我们的关注重点都应该转向特高压、配网、农网和智能电网建设与改造。其中,智能电网的推进,将带给行业一个惊喜。

重点关注公司理工监测、特变电工、荣信股份、置信电气风险提示由于农网投资回报率非常低,甚至为负,因此各级电网的投资积极性都不高,长期制约着农村电网的发展,对于2010年的农网投资力度依然具有不确定性。

2009年国家电网投资完成额低于预期2008年末,受金融危机的影响,国家电网配合国家主题政策高调出台了2- 年投资1.16万亿的投资规划。在市场对国家电网2009年可能不能完成计划投资额的的一片担心声中,国家电网的屡次招标均低于预期。按照2009年 085.6的投资计划额来看,需要按每年复合增长率 0%计算,至2011年时,总投资额为1.2 万亿,才能正好完成国家电网的原规划,但从过往投资增量来看,这个增速显然是过高的,因此,2009年的实际完成额显然是低于国网公司年初规划的。

我们在年终报告曾指出,有三点原因是国家电网招标进度缓慢的原因:

一,国家电网前期受上网电价上调的影响,各个地方供电局的利润受到了侵害,影响了其投资热情,部分已开工或拟开工的项目都减缓了进度;其二,我们推测电网系统正在积极向发改委争取上调销售电价以弥补上网电价上调带来的损失,上半年减缓投资进度,也是向有关部门表达一种姿态。

其三,目前国家电网建设“一特四大”的路线尚未布局完成,但世界主流技术依然变向——世界主流国家出现了“分布式能源接入”的声音,与国家电网倡导的“大能源基地战略”相悖。这使得国家电网的建设思路需要重新调整,我们推测这也是之后促使刘振亚总经理亲自出访美国的重要原因之一。出于转型期投资方向决策谨慎的原则,放缓部分建设进度在情理之中。

不过一个值得关注的情况是,受益于去年11月国家政府在全国范围内结构性地上调了销售电价(平均每千瓦时提高了2.8分钱),2010年国家电网预计可实现利润 50.5亿元。这为以后国家电网从容地进行投资规划奠定了基础。

2010年投资规划在预期之中国家电网在2010年的投资计划是完成电网建设投资2274亿元,大幅下调25.56%,这个看似大幅低于预期的规划,却是在我们预期之中的。

我们早在2009年的4季度策略里就提示了目前中国电网面临的建设饱和风险。从我们的草根调研中了解到,作为最前沿的先行性指标—各大电力设计院的在手工程数量,已经出现了全国性的大面积下滑。以全国第二大设计院(单体设计院排名全国第一位)广东省电力设计院的情况来看,未来5年的新建变电站的设计规划量不到2009年单一年度设计量的一半,而长江以南数个省份的省电力设计院在手工程收益已经几乎不足以支付日常开支。

在与投资者的沟通中,我们也一再提示电网建设阶段性过饱和的风险。正如我们一直强调的,在未来2- 年内,凡是过度依赖于国家电网常规产品销售的公司,特别是110kV和220kV的产品,未来将面临订单下滑的风险。

我们维持前期的判断:以前中国电网投资呈现“中间大,两头小”的局面(中间指500kV、220kV、110kV交流设备,两头指750kV及以上特高压设备和配网、农网设备),未来将正好相反,出现“两头迅速膨胀,中间需求缩小”的局面。本次召开的会议,印证了我们此前的判断,表示“国家电网在2010年的工作重点是加强特高压输变电线路等重点工程建设、新一轮农网改造等城乡配电网建设,以及智能电网试点建设等。”

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